金鹰基金投研不足固收权益频失利 品牌弱化遭投资者“用脚投票”
Photo by Hadis Malekie on Unsplash 《金证研》沪深金融组 杨冰/研讨员 苏果 洪力/编审 2002年建立的金鹰基金,开展至今其规划也还缺乏600亿元,若不是从2015年今后固收产品占比逐步增加,这家公司的净利润还一向处于一再亏本之中。 而即便是依托固收完成了安稳的净利润,可在固收出资总监离任以及中心投研人才缺乏的状况下,其固收和权益产品成绩也一再失利。 加之公司品牌的弱化,遭受出资者“用脚投票”,导致成绩并不差劲的产品也跌落到清盘线以下,令人唏嘘不已。 一、固收总监令纯债基金大亏,原因竟是“产品规划极小” 本年的股票行情,总的来说,仍是股债双牛的走势,不只九成以上的权益超完成了成绩增加,债市也在偏宽松的货币政策下为出资者安稳获利。 但是依据《金证研》沪深金融组调查,金鹰基金公司旗下的一只却在本年大亏了6.41%,并且这只基金从2017年2月份建立以来,到10月中旬,居然仍是累计亏本的,在多个时刻段的成绩也都大幅跑输同类均值。 据《金证研》沪深金融组了解,作为纯债基金,该基金出资于具有杰出流动性的金融工具,包含国债、地方政府债、央行收据、金融债、企业债、公司债、中期收据、短期融资券、超短期融资券、次级债、中小企业私募债、可分离买卖可转债的纯债部分、财物支撑证券、债券回购、银行存款、同业存单等法律法规或我国证监会答应基金出资的其他金融工具,并不触及股票和可转债产品。 但是即便如此,也没能挡住其亏本的现实。从季度表现调查,从2018年三季度开端至今,该基金就继续亏本,在到本年二季度的四个计算区间里,该基金有三个时段跌幅都超越1%,在本年二季度更是亏本了4.98%。 2018年3季度债券出资明细显现,其持有的前5大债券别离为16国债09、17国债24、18国债03、12国债05、13国债23,占基金净值比例102.89%,但三季度净值跌幅达-1.41%。从其时的商场表现看,17国债24跌落0.17%、13国债23跌落0.11%,其他仅为上涨。 到2018年4季度时其持仓精简为16国债09、18国债03、12国债05,除16国债09的持仓比例下降以外,其他两只都大幅上涨,但不可的是18国债03跌落0.27%。 本年一季度,该基金又大幅加仓了16国债09,仅这一只债券就占到基金净值比例的40.60%,但是此刻该债券却跌落了0.17%,新进的国开1701跌落0.43%。 最惨的本年二季度,其榜首大重仓债券19国债01,跌落0.05%,虽然跌幅很小,但这一只债券占到基金净值比例的48.19%。与此同时,第二大债券国开1804也跌落0.33%,第三大债券16国债16跌落0.31%。此刻该基金仅持有这三只债券,三只债券的净值比例占到90.15%,持仓债券全线跌落令其在本年二季度成绩一泻千里。 虽然在二季度时,债券商场有所调整,但债基均匀涨幅仍是有0.17%的水平,而跌幅4.98%的表现也让金鹰添享纯债债券录得1822只同类产品的第1659名。 该基金建立时的规划为2亿份,在2017年二季度到2018年一季度期间,一向保持在4.25亿份的水平,2018年二季度下降到0.5亿份,尔后一向维持在0.01亿份。这只基金的持有人终年都简直为组织出资者,显着,这些聪明资金在该基金成绩呈现恶化之前就现已大幅离场。而该基金也是本年内金鹰基金旗下仅有呈现亏本的产品。 刘丽娟从该基金建立就一向办理至今,其曾任恒泰证券股份有限公司债券买卖员、出资司理,广州证券股份财物办理总部固定收益出资总监,2014年12月参加金鹰基金办理有限公司,任固定收益部总监。从二季度报看,这位4年多办理阅历的基金司理除了大篇幅介绍微观及债券商场行情外,关于操作仅表明:“二季度操作方面,因为产品规划极小,债券部分继续以短久期利率债为首要装备种类,掌握流动性宽松超短端利率的下行时机,做好流动性办理。”但却没有对亏本4.98%的原因进行论述。 其实刘丽娟在金鹰基金的时刻并不长,但这5年其办理的基金数量却高达15只,包含固收和权益类,但从成绩看,权益产品并不是其强项,在为数不多的权益产品中,大都都跑输均匀水平。现在,刘丽娟现已离任大部分产品,现在办理的基金仅有3只。 二、过半基金司理办理阅历小于3年,跌幅超20%满是权益产品 虽然刘丽娟的办理成绩并不怎么样,但在金鹰基金旗下18个基金司理中,至少其办理阅历还算是丰厚的。 据《金证研》沪深金融组了解,现在金鹰基金18个基金司理中有10人的办理阅历都小于3年,占55%。阅历在5年以上的仅有1人,便是陈立。其曾任银华基金医药职业研讨员,2009年6月加盟金鹰基金,任职业研讨员,非周期组组长、基金司理助理、出资司理,2013年8月起办理公募基金。 从阅历看,陈立是从医药职业发家,但其办理的榜首只基金并非医药主题基金,而是金鹰主题优势。陈立从上一任接手不到半年就迎来了2014年的牛市,虽然从持有的行情看其并没有显着的偏好,但在商场暴升的行情下,在2014和2015年,该基金仍是接连获得了挨近98%的涨幅。 但和大大都基金相同,陈立办理的这只金鹰主题优势混合也具有高度动摇性,在2016和2018年商场熊市期,该基金别离跌落30.95%、20.78%,而同期的产品均值表现为-7.23%、-13.93%,沪深300表现为-11.28%、-25.31%。 2017年的价值年,其成绩涨幅为13.78%,也远远不及沪深300指数。从当年的重仓股看,包含家电、制造业、医药、通讯、有色金属等,但各季度换手率都颇高,这也是其成绩动摇巨大的首要原因。 金鹰工业整合混合则更能阐明问题,这只基金2015年6月份建立,但至今的亏本达23.9%。从基金司理的改变上看,于利强此前办理这只基金的时刻最长,并且在本年3月底刚刚离任,但办理3年多给出资者带来的报答却是-31.60%。 这位4年老将历任安永华明会计师事务所审计师,华禾出资办理有限公司危险出资司理,2009年参加银华基金(博客,微博)办理有限公司,历任旅行、地产、中小盘职业研讨员和银华中小盘基金司理助理。2015年1月参加金鹰基金办理有限公司,担任研讨部总监。 于利强在金鹰基金期间办理过多只基金,累计达9只,时刻均超越1年,但大都都现已离任,并且离任的基金大多成绩并不抱负,以亏本居多。现在还在办理的两只基金是办理3年的金鹰多元战略,累计收益23.17%,另一仅仅办理4年多的金鹰中小盘精选(162102)混合,累计收益率40%。 办理年头较长的金鹰中小盘精选混合最大获益年份是在2015年,尔后就归于平平,而本年是成绩表现第二好的时期,并且首要是在一季度,可见,仍是商场行情决议了基金成绩。金鹰多元战略混合此前成绩也无亮点,直到本年内收成41.31%,一季度相同的上涨的首要时段。 相同的,有4年办理阅历的老将陈颖,之前曾任广东省电信规划设计院项目司理、惠普公司技能出售、深圳市瀚信财物办理有限公司研讨主管。2012年9月参加金鹰基金先下一任研讨员、研讨小组组长、基金司理助理等。 但在一共办理的4只基金中,2只都亏本,最少亏本起伏也超越了10%。两位2只盈余的基金中,一只办理1年半的基金报答为3.9%。仅有一只成绩尚可的基金金鹰中心资源,其实也首要获益于本年的股市行情。可虽然如此,仍是从2012年建立至今难逃亏本,最大的悲痛是在2016到2018年里接连遭受大幅亏本,而这段时刻的首要办理人除了至今还在公司的于利强以外,便是现已离任的冼鸿鹏,其在金鹰基金担任了6年多的基金司理。 老将的风格姑且如此,其他权益基金司理就更难以穿越牛熊。在金鹰旗下产品中,累计收益率亏本超越20%的5只基金全,都是自动权益型产品,最差的金鹰科技立异亏本达33.5%。 其榜首任基金司理方超亏本离任后,就迎来了公司另一位基金司理黄艳芳,此人早年在券商作业,2015年5月参加金鹰基金办理有限公司,任指数与量化出资部数量战略研讨员,后担任公募基金,并办理金鹰主题优势混合一向到本年4月份。 虽然通过和不同基金司理组合,但从2017年9月19日到2019年4月26日期间,其报答仍是仅有-14.61%。4月26日公司公告,黄艳芳因作业需求离任,自从消失在大众视界。该基金尔后由之前就参加一起办理的樊勇和乔春办理,前者从事办理作业还缺乏1年,后者达3年。 但乔春现在仅办理这一只基金,在从前办理的别的4只基金中,有2只以亏本告终。而由吴德瑄办理的金鹰技能抢先不只累计亏本着30%以上,并且本年内的成绩仅仅有个位数,在这样的状况下,其AC两类比例从本年头开端都遭受的大幅缩水,而从持有人看,均为个人出资者。很显着,该基金现已被很多出资者扔掉。 三、多只产品被出资者扔掉,规划“迷你” 金鹰基金从2002年建立,但至今也仅有缺乏600亿元规划,并且仍是2016年今后才获益于债基和货基这类固收产品的规划上涨。 2016年时,金鹰基金的固收产品规划占比初次超越40%,2017年,占比到达75%以上,2018年到达83%,本年内为84%。从公司的历年净利润状况看,也便是从固收产品占比突升之后,公司净利润才安稳继续为正,好像也明晰的阐明其权益产品无法则公司及出资者满足,而这背面则是投研中心才能的缺乏。 以本年上半年的数据看,现在金鹰基金旗下有8只产品财物规划缺乏5000万元,也便是在清盘线以下。其间规划最小的2只都是债券基金,规划算计也缺乏1千万元。文章最初说到的金鹰添享纯债便是这只规划最小的产品,紧随其后的债基便是金鹰添利信誉债,虽然累计收益超越9%,可仍是挡不住从上一年开端的出资者换回趋势。这背面的原因也凸显了公募基金职业竞赛的逐步剧烈。 而剩余的几只迷你基金,大都都是权益超,但从累计成绩看,却并不是亏本最多的,这也正显现出,公募基金要想藏着客户不只需求靓丽的成绩,还需求过硬的品牌和服务,职业中头部公司强者恒强更多是表现的归纳优势上,关于金鹰基金这样处于职业中等位置的公司来说,更需求有自己的特征才行。 值得一提的是,金鹰基金的董事长李兆廷现任东旭集团有限公司董事长、西藏金融租借有限公司董事长、我国生产力学会副会长,公司现在总司理刘志刚,2018年9月,还在东方基金任量化出资部总司理,一个月后便入职金鹰基金。2018年12月22日,刘志刚被金鹰基金增聘为副总司理。尔后,前总司理刘岩正式离任,刘志刚任职总司理。 本年7月份,国开泰富基金总司理杨波谩骂刘志刚一事闹得沸反盈天,有报导称背面的原因事关大股东和高管的争斗,这样的公司形象,遭受出资“用脚投票”,也不难想象了。 本文首发于微信大众号:金证研。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网态度。出资者据此操作,危险请自担。 (责任编辑:何一华 HN110)

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